Und wie sieht es mit der Inflation aus?
Und wie sieht es mit der Inflation aus?
Leonardo Gomez Mariaca
Veröffentlicht die 2022-07-18
Veröffentlicht die 2022-07-18
Im vorherigen Artikel hatten wir das Konzept des Halving besprochen, also die Tatsache, dass Miner etwa alle 10 Minuten mit Bitcoins für ihre Arbeit belohnt werden. Damals blieben wir bei der Bemerkung stehen, dass die Belohnung der Miner mit Bitcoins, die es bislang nicht gab, einer Geldschöpfung gleichkommt. Und Geldschöpfung bedeutet zwangsläufig Inflation.
Inflation ist ein komplexes und aktuelles Thema, insbesondere seit der COVID-19-Pandemie und der Krise in der Ukraine, in der die Kurse von Kryptowährungen drastisch gesunken sind. Wir werden in ein paar Zeilen darauf zurückkommen, aber zunächst sollten wir einige Fakten in Erinnerung rufen: Im Jahr 2009, als Bitcoin eingeführt wurde, lag die jährliche Inflationsrate von Bitcoin bei über 100%. Zwischen 2012 und 2016 sank die Inflationsrate auf unter 10%, um dann bis 2020 auf 3,8% zu fallen, bevor sie sich schließlich bei 2% stabilisierte. Bis dahin waren viele aus gutem Grund der Meinung, dass Bitcoin und Kryptowährungen ein echtes Heilmittel gegen die Inflation seien. Dies liegt daran, dass die Tatsache, dass sich ihr Protokoll, ihr Code, wenn man so will, nicht verändern kann, eine Änderung ihrer Geldpolitik verhindert.
Bitcoin ist, wie alle Kryptowährungen, nicht anfällig für die Methoden der Banken, seinen Wert zu ändern, da Kryptowährungen nicht über Banken laufen. Traditionell kaufen die Zentralbanken im Falle einer Krise Staatsanleihen (also Schulden) auf und schaffen dafür Geld ohne wirkliche Begründung aus dem Nichts. Das Problem ist, dass diese neue Währung den Goldbestand, auf den sie sich stützen soll, nicht respektiert. Kurz gesagt, es ist eine weitere Verschuldung, die zu öffentlichen oder privaten Schulden führt, die dann zu riesigen Blasen werden, die bereit sind zu platzen, während das BIP nicht mithalten kann. In der Folge kommt es immer häufiger zu Börsencrashs, da man das Problem nie wirklich löst, sondern nur künstlich in die Ferne rückt.
Ein zu hoher Kursanstieg ist immer noch beeindruckend und schreckt die Anleger ab.
In Bezug auf Kryptowährungen waren viele der Meinung, dass diese damals sehr inflationsresistent waren, aus dem einfachen Grund, dass man die Geldpolitik von Kryptos nicht betrügen kann: Sie ist in ihrem Code selbst verankert. Da Bitcoin nicht auf Gold, sondern auf Arbeit basiert, dachte man damals, dass das System, solange es Menschen gibt, die es benutzen und dem System vertrauen, geschützt ist und nicht oder nur sehr wenig von der Inflation betroffen sein kann, ähnlich wie beispielsweise Gold. Diese Argumentation hat sich als falsch erwiesen, aber aus Gründen, die missverstanden werden, muss man dann die Chronologie der Ereignisse in Ordnung bringen: Zunächst einmal ist es klar und deutlich, dass Bitcoin, wie fast alle anderen Kryptowährungen, infolge der COVID-19-Pandemie und des Krieges in der Ukraine, zwei geopolitische Situationen, die gelinde gesagt katastrophal waren, zusammengebrochen ist. Der Bitcoin-Kurs fiel von 61.738 im November 2021 auf 31.973 im Januar 2022 und endete zum Zeitpunkt, an dem ich diese Zeilen schreibe, bei 20.130 am 26. Juni. Dies gilt allein für Bitcoin, wobei andere Kryptowährungen wie Luna, die einfach verschwunden sind, noch nicht berücksichtigt wurden. Warum kam es zu diesem Zusammenbruch?
Es gibt viele Gründe, aber der offensichtlichste ist letztlich sehr traditionell: Investitionen in Kryptowährungen profitierten von der massiven Unterstützung der Zentralbanken, die Kredite zu äußerst günstigen Zinssätzen, in manchen Fällen sogar zu 0 %, vergaben. Dieser Schritt war vor allem politisch motiviert, da die Blockchain-Technologie in vielen Bereichen ein enormes Potenzial hat und eine Reihe von Ländern diese Industrie entwickeln wollten. Ein Beispiel hierfür ist der Kanton Neuchâtel in der Schweiz, der in diesem Bereich international bekannt ist. Aufgrund der wiederholten Krisen und der allgemeinen Inflation haben die Banken jedoch ihre Zinssätze erhöht, sodass es immer schwieriger wird, Kredite aufzunehmen. Diese Situation veranlasst die Anleger, ihre Schulden aus den riskantesten Märkten, allen voran den Kryptomärkten, abzubauen und stattdessen in Immobilien, Gold oder andere traditionell sicherere Anlagen zu investieren. Als die Bevölkerung feststellte, dass die Anleger verkauft hatten, verlor sie das Vertrauen in das System, zog ihre Investitionen in einem Sturm ab und das System brach zusammen.
Ein weiterer Grund für den Crash ist die Tatsache, dass Russland das Interesse an Kryptos verloren hat. Die Russen waren große Investoren, aber nach dem Krieg und den damit verbundenen Wirtschaftssanktionen war klar, dass die Vermögenssperre auch auf ihre Kryptowährungen ausgeweitet werden würde. In der Hoffnung, noch etwas Bargeld zu behalten, bevor sie alles verloren, begannen sie massiv zu verkaufen, und das frei gewordene Geld floss unter anderem nach Dubai, wo es in Immobilien investiert wurde. Auch ein grundlegender Kryptomythos wurde durch die Krise zerstört: der feste Glaube, dass Regierungen aufgrund des dezentralisierten Modells nichts gegen Kryptos ausrichten können. Das ist absolut richtig, solange das Internet nicht angetastet wird. Als Länder wie der Iran oder Kasachstan ihre nationalen Netzwerke abschalteten, wurde der Transfer von Krypto unmöglich. Im gleichen Sinne haben die Zentralbanken brav ihre eigenen Kryptowährungen entwickelt, China hat zum Beispiel bereits einen "Cryptoyuan" eingeführt. Diese vom chinesischen Staat unterstützte Kryptowährung hat aus denselben Gründen wie eine herkömmliche Währung ein geringeres Risiko, zusammenzubrechen, als eine herkömmliche Kryptowährung, die nur auf ihre eigenen Nutzer angewiesen ist.
Wie geht es jetzt weiter? Angesichts dieser Debakel sind mehrere Feststellungen möglich, und je nach Affinität des Lesers oder der Leserin sind alle diese Analysen durchaus gültig. Man kann zum Beispiel der Ansicht sein, dass Bitcoin, wie auch Kryptowährungen im Allgemeinen, nicht mehr interessant sind, dass es sich nur um ein etwas seltsames Zwischenspiel des Bankwesens handelte und dass die Geschichte hier zu Ende ist. Das wäre zweifellos ein Fehler: Die Blockchain ist, bevor sie eine Währung ist, eine Technologie, und wie jede Neuheit bedarf sie einer gewissen Entwicklung, aber davon auszugehen, dass sie in der Sekunde, in der sich die Vorhersagen ihrer Befürworter als falsch oder halbwegs korrekt erweisen, außer Gebrauch kommt, hieße, das Tier etwas zu schnell zu begraben. Wenn wir uns erlauben, einen Schritt zurückzutreten, dann gab es vor nicht allzu langer Zeit noch nicht einmal das Internet. Die Tatsache, dass wir heute von virtuellen Universen sprechen, deutet darauf hin, dass die Menschheit zwar nur herumprobiert, dies aber mit genügend Überzeugung tut, um einen Hauch von Optimismus zu verbreiten, wenn wir über neue Technologien sprechen.
Man könnte auch zu enthusiastisch sein und sagen, dass im Grunde genommen der ganze Markt zusammenbricht, wenn also fast alle Aktien auf dem Planeten zusammenbrechen, warum sollte man dann glauben, dass Kryptos mehr Schuld haben als ein anderer Sektor? Im Grunde genommen sollte man nur dann investieren, wenn die Preise zusammenbrechen, warum also nicht jetzt einsteigen? Wie in unseren früheren Artikeln erläutert, sollten Kryptos nicht denselben Regeln folgen wie jede andere Aktie, und genau hier liegt das Problem. Während es vor den letzten Krisen schwierig war, die Zukunft des Bitcoin-Kurses vorherzusagen, ist es heute absolut illusorisch, einfach zuzugeben, dass die Situation vorübergehend oder normal ist. Die Wahrheit ist, dass wir es nicht wissen, es hängt von viel zu vielen externen Faktoren ab. Dieser Markt beruht mehr als jeder andere auf Spekulation, und je unklarer die geopolitische Weltlage ist, je unsicherer die Zeiten sind, desto schwieriger ist es, zu spekulieren. Daher ist es empfehlenswert, vorsichtig zu sein. Wenn jedoch niemand mehr daran glaubt, ist es sicher, dass das System zusammenbricht. Dies ist ein Teufel, dem man nur schwer beikommen kann: Je länger man darauf wartet, dass sich der Markt stabilisiert, desto weniger investiert man und beschleunigt damit den Fall des Marktes. Es gibt keine praktikablen Lösungen, die im Finanzwesen gefunden wurden, um diesem Problem entgegenzuwirken.
Was kann man also tun? Zunächst einmal sollte man sich eingestehen, dass man nicht alles weiß und dass es notwendig ist, die Augen offen zu halten und sich zu informieren und zu recherchieren. Zu diesem Zweck lade ich Sie also ein, einen Blick auf die anderen Artikel auf dieser Website zu werfen und sich zu informieren. Das ist die beste Art, sich auf die Zukunft vorzubereiten, denn wenn man sie schon nicht vorhersagen kann, wird man zumindest etwas eleganter improvisieren können, als wenn man immer wieder überrascht wird. Wir sehen uns also schon sehr bald zu einem zukünftigen Artikel zum Thema Sicherheit von Kryptos.