Celsius Network beantragte am 13. Juli 2022 Insolvenz nach Chapter 11.
Celsius Network beantragte am 13. Juli 2022 Insolvenz nach Chapter 11.
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Veröffentlicht die 2022-08-29
Veröffentlicht die 2022-08-29

Wie Sie vielleicht noch nicht in den Mainstream-Nachrichten gehört haben, haben mehrere grosse Kryptowährungsunternehmen vor kurzem Insolvenz angemeldet. Dazu gehören zwei der grössten Namen der Branche: Voyager Digital LLC, ein Krypto-Broker, und Celsius Network LLC, eine Kreditplattform.

In diesem Artikel werden wir uns auf den Fall Celsius Network konzentrieren, indem wir die Geschehnisse überprüfen, einschliesslich einiger Hypothesen, die diesen Absturz erklären könnten. Anschliessend soll der Weg nach vorne für das Unternehmen beleuchtet und einige Hinweise und Referenzen dazu gegeben werden, was zu tun ist, wenn Sie Kunde von Celsius Network sind.

Leihen – eine Möglichkeit, passiv Krypto zu verdienen

Einer der ersten Gründe, warum sich Menschen für Kryptowährungen interessieren, ist die Möglichkeit, Geld zu verdienen. Unabhängig von der zugrundeliegenden Blockchain-Technologie bleibt das Geldverdienen das Hauptziel der meisten Menschen, die mit Kryptowährungen zu tun haben.

Handeln

Die erste Möglichkeit, dieses Ziel zu erreichen, ist der Handel. Der Handel mit Kryptowährungen ähnelt dem Handel mit Devisen oder Aktien, wobei es im Kryptobereich auch derivative Produkte gibt (Optionen, Futures usw.).

Dranging ist eine der gängigsten Strategien, um in der Kryptowelt Geld zu verdienen.
Dranging ist eine der gängigsten Strategien, um in der Kryptowelt Geld zu verdienen.

Die üblichen Aktienhandelsstrategien sind bis zu einem gewissen Grad auch auf den Kryptohandel anwendbar, wobei der Hauptunterschied in der sehr hohen Marktvolatilität besteht. Zum Vergleich: Der S&P500 realisierte Volatilitätsindex für die letzten 5 Jahre beträgt 20,28 % pro Jahr, mit einem Maximum von 34,90 % im Februar 2021, während Bitcoin innerhalb weniger Wochen um 50 bis 60 % steigen kann. 

Der Handel kann aktiv (regelmässiger Kauf und Verkauf) oder passiv mit Methoden wie dem Dollar Cost Averaging (DCA) erfolgen.

Leihen

Der Handel ist nicht die einzige Möglichkeit, im Kryptobereich Geld zu verdienen. Eine weitere, sehr beliebte Option ist das Verleihen von Kryptowährungen, um Zinsen zu verdienen.

Diese Praxis ist auch im traditionellen Finanzwesen üblich (wenn auch weniger offensichtlich), wo Sie Ihr Geld auf ein Sparkonto legen, das möglicherweise für einige Monate oder Jahre gesperrt ist. Die Bank verwendet Ihr Geld dann zur Anlage, und Sie erhalten in der Regel (nur) 0,2 bis 0,7 % Zinsen zurück (die Beispiele sind typische Sätze für die Schweiz in CHF). Aufgrund der sehr geringen Kapitalgewinne (die nicht einmal die Inflationsrate abdecken) ist dies bei Anlegern nicht sehr beliebt.

Sparkonten bei traditionellen Banken haben in der Regel einen Zinssatz von 0.2 bis 0.7%.
Sparkonten bei traditionellen Banken haben in der Regel einen Zinssatz von 0.2 bis 0.7%.

Im Kryptobereich ist die Kreditvergabe jedoch viel verbreiteter, da die von den Kreditvergabeplattformen vorgeschlagenen Zinssätze in der Regel viel höher sind, typischerweise 5 % für Bitcoin und bis zu 17 % für andere, weniger beliebte Münzen. 

Diese Zinssätze können in der Regel sogar noch höher ausfallen, abhängig von mehreren Faktoren, wie z.B. der Sperrung Ihrer Gelder für einen bestimmten Zeitraum, der Verzinsung des Plattform-Tokens anstelle von Sachleistungen, dem Besitz einer bestimmten Menge an Plattform-Tokens usw. 

Diese Angebote erscheinen sehr verlockend, da es so aussieht, als würden Sie kein Risiko eingehen, indem Sie Ihre Münzen einfach an die Plattform verleihen. Doch wie jeder weiss, gibt es keine Investitionen ohne Risiko.

Das Hauptrisiko besteht darin, dass Sie nicht wissen, was das Unternehmen mit Ihrem Geld macht. Die Verleihplattform selbst kann Ihre Münzen investieren, bietet aber auch anderen Kryptoanlegern, wie Privatpersonen oder Maklern, Kredite für Hebelgeschäfte und Liquidität an. Einige Plattformen gehen mehr Risiken ein als andere, mit unzureichend besicherten Krediten und riskanten Investitionen.

Wenn die Plattform ihren Nutzern gegenüber nicht völlig transparent ist, können die Kunden leider nicht wirklich sicher sein, wofür ihr Geld verwendet wird. Die Nutzer müssen darauf vertrauen, dass die Plattform und ihre Verwaltung ihr Geld ordnungsgemäss verwaltet.

Leihplattformen sind zentralisierte Einrichtungen, was bedeutet, dass Sie Ihre Münzen schicken und darauf vertrauen müssen, dass das Unternehmen sie für Sie verwahrt. Und wie man so schön sagt: Not your keys not your coins («Nicht Ihre Schlüssel, nicht Ihre Münzen»).

Bei zentralisierten Plattformen müssen Sie Ihre Münzen Wegschinken, damit Sie von dem Unternehmen verwaltet werden.
Bei zentralisierten Plattformen müssen Sie Ihre Münzen Wegschinken, damit Sie von dem Unternehmen verwaltet werden.

Ein weiteres Risiko besteht darin, dass Ihre Gelder nicht gegen Konkurs versichert sind (zumindest nicht in der gleichen Weise wie Ihr Hauptkonto in USD oder CHF). Bei herkömmlichen Banken sind Ihre Gelder bis zu einem bestimmten Betrag versichert (z. B. 250 000 USD in den USA durch die FDIC). Das bedeutet, dass Sie im Fall des Falles (d.h. wenn Ihre Bank bankrott geht) Ihr gesamtes Geld bis zu 250'000 USD zurückerhalten würden.

Bei den Krypto-Kreditplattformen sind die Gelder der Kunden in der Regel nicht versichert. Bei einigen Unternehmen ist das gesamte Guthaben versichert (nicht pro Konto), wie z. B. bei Nexo, dessen Guthaben bis zu 775'000'000 USD versichert ist. Das ist aber extrem selten. 

Das bedeutet, dass es im Falle eines Konkurses des Unternehmens sehr schwer sein wird, sein Geld zurückzubekommen (auch nur teilweise, wenn überhaupt). Allerdings bedeutet "schwer" nicht unmöglich. Im letzten Abschnitt dieses Artikels gehen wir darauf ein, was Sie tun können, um Ihre Chancen auf eine Rückerstattung Ihrer Münzen zu maximieren.

Der Fall Celsius Network

Celsius Network ist (oder war) eine der grössten Leihplattformen auf dem Markt (mit einem verwalteten Vermögen von über 10 Mrd. USD im März 2021), vor allem dank der hohen Zinssätze, die es bot, der angemessenen Gebühren und der grossen Auswahl an unterstützten Münzen.

Alex Mashinky, der ehemalige CEO von Celsius Network LCC.
Alex Mashinky, der ehemalige CEO von Celsius Network LCC.

Celsius Network vermittelte einen allgemeinen Eindruck von akzeptabler Transparenz, insbesondere durch seine wöchentliche AMA (Ask Mashinky Anything) und durch die Vermittlung des Gefühls, dass die Meinung der Kunden wichtig ist, mit einem Branding, das auf der Verwendung des Schlüsselworts "Community" basiert.

Allerdings wusste niemand (ausser den leitenden Angestellten) genau, welche Investitionen das Unternehmen tätigte und wie die Mittel verwaltet wurden. Ein Blick auf die beworbenen Zinssätze lässt vermuten, dass die Risiken bei den Anlagen ziemlich hoch waren. Sie lagen jedoch nicht weit über den typischen Zinssätzen anderer Plattformen.

Keine Abhebungen, Swaps oder Überweisungen mehr

Das erste alarmierende Zeichen war das Memo, das das Celsius Network am 12. Juni 2022 an alle seine Kunden verschickte. 

"Wir schreiben wegen einer sehr wichtigen Nachricht an unsere Gemeinschaft. Aufgrund der extremen Marktbedingungen geben wir heute bekannt, dass Celsius alle Abhebungen, Swaps und Überweisungen zwischen Konten pausiert. Wir ergreifen diese Massnahme heute, um Celsius in die Lage zu versetzen, seinen Auszahlungsverpflichtungen im Laufe der Zeit nachzukommen."

Dies war für die meisten Nutzer eine Überraschung und löste bei vielen Panik aus. Und sie hatten Recht. Der 13. Juni 2022 war der letzte Tag, an dem die Kunden die Kontrolle über ihr Geld hatten. Ab diesem Datum konnte man nur noch seinen Kontostand einsehen, erhielt aber weiterhin praktisch wöchentlich Zinsen auf seine Kryptowährungen.

Eine aktuelle Beiträge im Subkredit r/Celcius Network
Eine aktuelle Beiträge im Subkredit r/Celcius Network

Konkursantrag nach Chapter 11

Das Ende des Unternehmens (wie wir es kannten) wurde einen Monat später, am 13. Juli 2022, bekannt gegeben. Hier sind einige wichtige Teile der offiziellen E-Mail, die an alle Celsius-Kunden geschickt wurde:

"Die heutige Anmeldung folgt auf die schwierige, aber notwendige Entscheidung von Celsius im letzten Monat, Abhebungen, Swaps und Überweisungen auf seiner Plattform zu pausieren, um sein Geschäft zu stabilisieren und seine Kunden zu schützen.

Nach der erklärten Pause am 12. Juni 2022 möchten wir Sie wissen lassen, dass wir sehr viel Zeit damit verbracht haben, unsere Optionen zu prüfen.

Diese Chapter-11-Fälle bieten dem Unternehmen die beste Gelegenheit, das Geschäft zu stabilisieren, eine umfassende Restrukturierungstransaktion durchzuführen, die den Wert für alle Beteiligten maximiert, und aus Chapter 11 in einer Position hervorzugehen, in der es in der Kryptowährungsbranche erfolgreich ist."

Die vollständige, offizielle Erklärung, die auf BusinessWire veröffentlicht wurde, enthält auch einige Zitate des früheren CEOs:

"Dies ist die richtige Entscheidung für unsere Community und unser Unternehmen", sagte Alex Mashinsky, Co-Founder und CEO von Celsius. "Wir haben ein starkes und erfahrenes Team zusammengestellt, das Celsius durch diesen Prozess führen wird. Ich bin zuversichtlich, dass wir, wenn wir auf die Geschichte von Celsius zurückblicken, dies als einen entscheidenden Moment betrachten werden, in dem wir mit Entschlossenheit und Zuversicht gehandelt haben, um der Gemeinschaft zu dienen und die Zukunft des Unternehmens zu stärken."

Vereinfacht ausgedrückt ist der Konkurs nach Chapter 11 eine Form des Konkurses, die eine Reorganisation der geschäftlichen Angelegenheiten, Schulden und Vermögenswerte des Unternehmens beinhaltet. Sie wird häufig von grossen Unternehmen in Anspruch genommen, um ihnen zu helfen, den Betrieb aufrechtzuerhalten und gleichzeitig die Gläubiger zu befriedigen. Das Unternehmen setzt seinen Betrieb fort und strukturiert sich unter der Aufsicht eines vom Gericht bestellten Treuhänders um, mit dem Ziel, als lebensfähiges Unternehmen aus dem Konkurs hervorzugehen.

Das Insolvenzverfahren nach Chapter 11 unterscheidet sich von dem klassischen Verfahren nach Chapter 7. Chapter 7 enthält keinen Rückzahlungsplan. Das gesamte Vermögen des Unternehmens wird verwertet, um so viele Schulden wie möglich zu tilgen, wobei gesicherte Schulden Vorrang vor ungesicherten Schulden haben. Der Rest der Schulden wird erlassen.

Einzelheiten zu den Anmeldungen

Aus den Unterlagen von Celsius geht hervor, dass das Unternehmen seinen Gläubigern fast 1,2 Mrd. USD schuldet, aber nur 170 Mio. USD an Barmitteln zur Verfügung hat.

Celcius Network schätzAktiva und Passiva
Celcius Network schätzAktiva und Passiva

In der Konkursanmeldung von Celsius wird auch erwähnt, dass sich die Gehaltskosten für die Topmanager, einschliesslich Mashinsky, auf 730'833 USD pro Woche oder mehr als 38 Millionen USD auf Jahresbasis belaufen. Eine weitere wichtige Information ist, dass es keine Anzeichen dafür gibt, dass das Unternehmen plant, diese Summe zu kürzen, es sei denn, der Richter ordnet dies an.

Parallel zu diesem Antrag reichte Jason Stone, CEO von KeyFi und ehemaliger Mitarbeiter von Celsius, eine Klage beim Obersten Gerichtshof von New York ein, in der er Celsius der Marktmanipulation beschuldigt. Er erklärt:

"Angesichts einer Liquiditätskrise begann Celsius, zweistellige Zinssätze anzubieten, um neue Anleger anzulocken, deren Gelder zur Rückzahlung früherer Anleger und Gläubiger verwendet wurden. Während Celsius sich also weiterhin als transparentes und gut kapitalisiertes Unternehmen vermarktete, war es in Wirklichkeit ein Schneeballsystem geworden."

Die Konkursanträge enthalten viele Informationen und werden regelmässig aktualisiert. Sie können die offiziellen Konkursakten auf Stretto finden, die alle Dokumente im Zusammenhang mit diesem Konkursfall enthalten.

Der weitere Weg

Technisch gesehen leitet Richter Martin Glenn jetzt das Konkursverfahren von Celsius und fungiert als CEO des Unternehmens. 

Das ultimative Ziel von Celsius, das in den verschiedenen Anträgen mehrfach genannt wurde, besteht darin, das Verfahren nach Chapter 11 zu nutzen, um "das Unternehmen zu stabilisieren und eine umfassende Umstrukturierung durchzuführen, die den Wert für die Beteiligten maximiert". Das Unternehmen möchte seine Schulden so weit abbauen, dass sie mit seinen Vermögenswerten übereinstimmen, und mit Alex Mashinky als Mehrheitseigentümer unverändert wieder auftauchen. 

Das wahrscheinlichere Szenario sind zusätzliche Eigenkapitalpartner, die eine Finanzspritze ("Bailout") mit Änderungen bei den Eigentumsverhältnissen und vielleicht einem grösseren Anteil des Geldes, das an die ungesicherten Gläubiger zurückfliesst, kombinieren, nachdem der Sanierungsplan vollständig genehmigt wurde.

Der nächste wichtige Termin für den Fall Celsius Network ist der 29. August 2022. An diesem Tag werden Celsius und das Gericht das Verzeichnis der Vermögenswerte und Verbindlichkeiten des Schuldners veröffentlichen. Dieses Dokument wird auf der Website des Verfahrens erscheinen und die Beträge enthalten, die jedem Gläubiger geschuldet werden.

Warum die Menschen das Vertrauen in Celsius und seinen CEO verloren haben

Viele Menschen haben das Vertrauen in das Celsius Network verloren, und zwar nicht nur wegen der fehlgeschlagenen Vermögensverwaltungsstrategie, sondern auch wegen eines viel tieferen Vertrauensproblems zwischen dem Unternehmen und seinen Kunden. 

Unehrliche Kommunikation

Die Kommunikation von Celsius in Bezug auf seine finanzielle Situation war von Anfang an unehrlich. 

Ein paar Monate vor der Sperrung der Kundengelder sagte Mashinsky in einem seiner AMAs im April 2021: "Wir haben jederzeit genügend Münzen und genügend Sicherheiten usw., um alle Vermögenswerte an alle unsere Nutzer zurückzugeben", was eine grosse Lüge war (YouTube-Video mit Zeitstempel).

Celsius hielt wöchentliche AMAs auf YouTube ab, in denen Mashinky regelmässig sagte: "Ihr Geld ist hier sicherer als bei einer Bank." Er liess alle Kunden glauben, dass dies ein sicherer Ort sei.

Es ist auch davon auszugehen, dass Celsius seit der ersten Ankündigung am 12. Juni 2022 wusste, dass das Unternehmen Konkurs anmelden würde. Das Unternehmen verwendete alle Kundengelder, um viele seiner Gläubiger zu befriedigen (Beispiel: Rückzahlung von 21 Millionen DAI an Compound on Etherscan), während der CEO und alle leitenden Angestellten weiterhin enorme Gehälter erhielten.

Auch die Geschäftsbedingungen für die Nutzer der Celsius Network-Plattform wurden weniger als 90 Tage vor der Konkursanmeldung geändert, ohne dass die Zahlungsunfähigkeit des Unternehmens bekanntgegeben wurde. Ausserdem wurden alle Swaps und Abhebungen gestoppt, nicht aber die Einzahlungen.

Unrealistischer Sanierungsplan

Bei Konkursen nach Chapter 11 sollte das erste Ziel des Sanierungsplans der "Schutz des Unternehmens und der Kunden" sein. Diese Absicht hat Celsius mit seinen Kunden geteilt, sie spiegelt sich jedoch nicht in dem tatsächlichen Plan wider.

Das Hauptziel scheint der Schutz der Gehälter der Führungskräfte zu sein (mehr als 730.000 USD pro Woche), die nicht gekürzt werden sollen.

Celsius schlug ausserdem vor, den ehemaligen Chief Financial Officer (CFO) Rod Bolger für mindestens sechs Wochen zu einem Monatsgehalt von 92.000 USD wieder einzustellen, was die monatlichen Kosten für die Führungskräfte noch weiter in die Höhe treiben würde. Celsius sah sich jedoch zahlreicher Kritik ausgesetzt und konnte nicht nachweisen, warum diese Wiedereinstellung notwendig war, sodass der Antrag am 7. August 2022 zurückgezogen wurde.

Die wichtigste im Sanierungsplan von Celsius angekündigte Strategie zur finanziellen Sanierung basiert auf dem Bergbau. Celsius besitzt 80'850 Bohrinseln und will 2022 10'000 BTC und 2023 15'000 BTC abbauen. Bei einem aktuellen BTC-Preis von 20'000 USD würde dies jedoch nur 300 Millionen USD ausmachen, was im Vergleich zu den 1,2 Milliarden USD Schulden relativ wenig ist. 

Die Abbaustrategie von Celcius Network , wie sie in einem der Konkursanträge aufgeführt ist.
Die Abbaustrategie von Celcius Network , wie sie in einem der Konkursanträge aufgeführt ist.

Ausserdem bleiben die Gehälter der Führungskräfte im Plan bei 38 Mio. USD/Jahr. Dies bedeutet, dass mehr als 12% des tatsächlichen Gewinns aus dem Bergbau nicht zur Deckung der Schulden und zur Rückzahlung an die Gläubiger verwendet würden.

Mehrere Kunden wurden ernannt, um den Richter zu unterstützen und die Interessen der Kunden in diesem Konkursfall zu vertreten.

Ressourcen, die Ihnen helfen, Ihr Geld zurückzubekommen

Celsius hatte viele Kunden mit mehr als 100'000 aktiven Konten mit einem Guthaben von über 100 USD. Da viele Menschen von diesem Konkurs betroffen sind, geben wir Ihnen zum Abschluss dieses Artikels einige Links zu nützlichen Ressourcen an die Hand, mit denen Sie Ihre Chancen auf eine (teilweise) Rückerstattung Ihrer Gelder erhöhen können.

Zunächst ist der offizielle Konkursfall auf Stretto Celsius verfügbar. Es ist die offizielle, aktuellste und vollständigste Informationsquelle über den Konkursfall von Celsius. Der Nachteil ist, dass es Hunderte von Dokumenten gibt, und es kann ein wenig überwältigend und verwirrend sein, sich darin zurechtzufinden.

Die zweitbeste Quelle ist der Subreddit r/CelsiusNetwork auf Reddit. Die Community ist sehr aktiv, und Sie finden dort regelmässig Aktualisierungen und wichtige Informationen über den Fall. Hier kann man auch diskutieren und feststellen, dass man nicht allein ist.

Wir können auch Aaron Bennet auf Twitter und Youtube empfehlen, der kurze Video-Updates zu dem Fall macht. Abschliessend noch ein Wort der Warnung zu den Diskussionen rund um den Fall. Seien Sie immer vorsichtig mit dem, was Sie lesen, und überprüfen Sie im Zweifelsfall die offiziellen Erklärungen zum Fall Stretto Celsius. 

Fazit

Der Konkursfall von Celsius Network hat viele Menschen betroffen und hatte insgesamt negative Auswirkungen auf den Krypto-Markt. Es ist eine Erinnerung daran, dass man immer vorsichtig sein sollte, welchem Unternehmen man sein Geld anvertraut. Man sollte sein Portfolio immer diversifizieren (sowohl im Krypto- als auch im traditionellen Finanzbereich), um die Risiken zu minimieren und die potenziellen Auswirkungen solcher Situationen zu verringern.

Wie es für alle Celsius-Kunden weitergeht, ist noch nicht klar, aber die Situation wird nun von einem Richter und einem Ausschuss von Celsius-Kunden kontrolliert, um die Interessen aller Gläubiger zu wahren.